例如，火车美国在第二次世界大战期间，火车在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，小伙在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，内被传统的白芝浩规则需要更新。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，火车从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，火车同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，小伙也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，内被都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

在我们的新货币理论中，火车货币如何进入经济成了重要问题，火车银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。在面临金融危机时，小伙只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

帕特里克·博尔顿、内被黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）

而今年，火车大模型应用已经扩展到了智能投顾领域，为投资者提供个性化的投资建议和资产管理服务。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，小伙而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

过去30年，内被合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。与之相类似的是，火车有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

小伙本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。而有些公司数次或者多次增发股票后，内被其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

(责任编辑：林智文)

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